本阶段初期，市场对人工智能对部分商业模式造成冲击的担忧，导致政策利率预期与各类利率下行，同时对股票价格形成压制。本阶段后期爆发的中东冲突，引发能源价格大幅上涨，加剧了宏观经济前景的不确定性，并致使多类资产出现显著重定价
其他市场价格也印证了这一判断，例如一年期通胀互换利率在此期间上行近50个基点，而一年期以上的远期通胀补偿指标则基本持平。随后，市场业务主管介绍了政策利率预期情况。整体来看，期货价格隐含的联邦基金利率短期路径有所上移，市场完全定价的降息时点推迟至12月
与之相对，市场调查显示的政策利率最可能路径中位数仍预计年内降息两次、每次25个基点，不过受访者将降息时点较此前预期略有后移。但市场业务主管提到，市场信息显示，部分受访者在调查结束后已转向更少降息的预期。本期内美国国债收益率整体上行，短端收益率涨幅更为显著
期限溢价变动在收益率波动中占比颇高，或反映了中东冲突带来的整体不确定性上升、投资者持仓结构调整等因素。国债市场流动性随收益率波动加剧略有下降，但市场整体运行平稳。本期内大盘股票价格下跌约5%。软件板块再度跑输大盘，人工智能相关担忧对该板块冲击尤为明显。信贷市场部分领域也显现出同类担忧
2025年及2026年初，海外股市表现优于美股，但中东冲突爆发后，海外股市跌幅超过美股。过去几周美元汇率大幅波动，但年初至今整体基本持平。本期最后几日，受美元传统避险属性与美国作为能源净出口国地位的支撑，市场对美元情绪趋于乐观
系统公开市场账户持仓预计将随准备金管理购买操作持续增长。4月，税收缴款预计将导致财政部一般账户与准备金大幅波动。准备金预计在4月末触及低点，规模与去年年末基本持平。4月之后至9月，准备金预计平均维持在3万亿美元左右
市场业务主管提到，4月过后，非准备金负债波动预计趋缓，准备金管理购买操作的月度规模或将大幅下调，调整节奏或较为平缓。委员会一致投票批准了公开市场操作部门在本期内开展的境内交易。本期内，美联储未进行外汇干预操作
工作人员对经济形势的评估 本次会议时可获得的信息显示，实际国内生产总值继续稳健增长，剔除去年四季度联邦政府停摆的影响后增速尤为可观。近几个月失业率基本持平，但就业新增规模依旧偏低。消费者通胀仍处高位
1月，个人消费支出价格指数同比衡量的整体消费者通胀率为2.8%，剔除能源与多数食品价格的核心个人消费支出通胀率为3.1%。整体与核心通胀指标均较一年前高出约0.25个百分点。同期核心商品通胀有所回升，工作人员将其主要归因于关税上调的影响
核心服务通胀同比有所回落，主要受住房服务通胀放缓带动，而核心非住房服务通胀基本持平。基于消费者价格指数与生产者价格指数数据，工作人员估